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    21世纪经济报道:蓝城代建业务并入绿城

    时间: 2016-06-29 11:18:28

    2016年6月27日 21世纪经济报道

    6月27日,绿城中国(03900.HK)公告了蓝城重组方案,拟透过公司分立及存续的方式分拆为两家公司,即新蓝城(杭州蓝城致信建设管理有限公司)及蓝城(蓝城房产建设管理集团有限公司)。

    此次绿城以9.49亿元收购宋卫平以及其他股东手中的新蓝城全部股份;与此同时,蓝城其他业务出售予宋卫平。

    绿城中国有关人士表示,此项交易将有利于分别系统整合绿城中国、蓝城集团的优质资源,进一步理顺绿城中国各业务管控体系,打造混合所有制典范企业,同时有利于蓝城集团集中精力发展其核心业务。

    收购完成后,宋卫平依然是绿城中国董事会联席主席及执行董事,其持有的绿城中国股份保持不变。

    2014年9月,宋卫平将绿城没有上市的部分——绿城建设更名为蓝城,宣布开始新的创业。根据他的规划,蓝城将聚焦房产代建、养老、农业、健康四大核心板块。绿城和宋卫平分别拥有蓝城35.4%和34.6%股份,其余股东持有剩余30%股份。

    截至2015年底,蓝城的资产净值为5.77亿元,2014年和2015年税后净利润分别为1.07亿元和1.6亿元。蓝城的代建业务一向被看作是利润较高的业务板块,毛利率超过60%,净利率超过30%。

    根据交易对价计算,蓝城的估值为18亿元,其中代建业务为14.8亿元,其余业务为3.3亿元。

    代建业务:下一个上市平台?

    在收购完成后,新蓝城将作为绿城中国的全资附属公司,这也意味着蓝城代建将整合至绿城旗下。重组后,新蓝城及蓝城拥有相同的股权构架,即绿城持有35.4%,宋卫平持股34.6%,其他股东权益合计30%。

    针对该次重组,绿城中国将透过香港附属公司向包括宋卫平在内的股东收购新蓝城余下64.6%股权,并将于重组后透过绿城房产向宋卫平出售重组后蓝城35.4%股权。

    蓝城房产建设管理集团有限公司(即“蓝城”)主要从事物业发展管理及咨询业务(“代建业务”)以及农业、养老、小镇建设等业务,绿城中国通过绿城房产持有一定比例股权。

    将代建业务分拆之后,新蓝城将从事建设管理服务,并接受与该项业务有关的资产、权利、负债及雇员,而重组后蓝城的业务包括养老、农业及城镇建设相关的项目,以及与建筑科技、景观设计、装饰设计及营销经纪有关业务。

    业内人士预计,对蓝城业务的整合也是绿城管理对接资本市场之前要完成的梳理,这家成立不足一年的公司提出要在2018年实现上市。

    目前正在筹备上市的绿城管理集团,按市盈率估值法计算,估值已达60亿-80亿元。

    与此同时,绿城房产还将收购蓝城持有的宁波高新区智慧绿城建设有限公司60%股权;宋卫平、寿柏年、夏一波持有的绿城控股将向绿城中国转让15项其持有的“绿城”系列商标,投桃报李,绿城中国也将“育华”商标转予绿城控股。根据上述公告,绿城中国拟向宋卫平等股东方收购其持有的新蓝城股权。同时,绿城中国拟向宋卫平出售现有蓝城股权。

    截至2015年11月,蓝城已先后进驻70余座城市,在全国范围内已累计签约各类代建项目逾200个,总建筑面积超过5400万平方米,其中政府代建项目122个(竣工面积560万平方米,全年在建面积1640万平方米)。

    据透露,入主绿城后,中交就希望能将蓝城并入上市平台。2015年的年中会议上,中交派驻的执行总经理李永前就表示要形成统一完整的绿城代建品牌。绿城总裁曹舟南曾透露,代建未来将至少占到绿城业绩的1/3。

    在上述基础上,绿城中国将进一步实施新蓝城与已有代建业务的整合。

    新蓝城:宋卫平的小镇平台

    2014年12月,绿城中国成功引入中交集团作为战略投资者;2015年6月中交集团增持为绿城中国的第一大股东,绿城中国也借此成为中国房地产领域典型的混合所有制企业。

    蓝城重组后将不再与绿城有直接的股权关联,而新蓝城划拨至绿城旗下后,将与绿城管理合力成为绿城代建业务的平台。

    绿城管理集团总经理李军曾透露,2016年公司预计收入为10亿-15亿元,通过三到五年时间,绿城管理收入将达到300亿-500亿元,将成为绿城集团又一个核心业务。

    在去年绿城管理集团成立之际,宋卫平提出到2018年管理项目要达到80个的目标。过去半年多,绿城管理集团的发展速度超出预期,截至今年4月底,绿城管理的项目就已经达到65个。

    事实上,在蓝城重组正式揭盅之前,外界就已经盛传绿城集团原有业务板块和构架将被彻底打破重构。而宋卫平在不久前出席上海静安公馆活动时,透露了他的小镇计划:未来将专注于绿城小镇的建设。这些不同类型的绿色小镇项目,包括医疗小镇、教育小镇、养老小镇和农业小镇等类型,目前累计开发在建项目17个。


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